Es besteht kein Zweifel, dass wir uns aktuell in einer unsicheren Zeit befinden und uns alle an Dinge anpassen müssen, die nicht wirklich so funktionieren, wie wir es erwarten. Aber warum steigen Aktienmärkte in Krisenzeiten?
Es scheint seltsam, dass trotz anhaltender COVID-19-Krise, Russland-Ukraine-Krieg und Inflation die Aktienmärkte weiter zunehmen. Hier sind 5 Gründe, die dir helfen, den Ablauf zu verstehen.
1. Wirtschaftsnachrichten blicken zurück – Aktienmärkte nach vorn
Um das zu verstehen, ist es wichtig zu wissen , dass der Aktienmarkt nicht genau die Wirtschaft widerspiegelt. Vielen ist das nicht bewusst. Der Aktienmarkt bezieht Erwartungen an die Zukunft in die heutigen Aktienkurse ein: Aktienmärkte blicken nach vorn. Die Wirtschaftsnachrichten sind rückwärts gerichtet. Sie sagen uns also im Wesentlichen, was bereits geschehen ist und zeigen uns oft den Weg, nachdem dies bereits geschehen ist: Wirtschaftsnachrichten blicken zurück.
Wenn die Wirtschaftsdaten veröffentlich werden, hat der Markt diese in der Regel schon lange eingepreist. Von da an ist es nur eine Frage, ob die Daten mit den Markterwartungen übereinstimmen oder nicht. Und gerade in Krisenzeiten, wie einer Pandemie, kann die Trennung zwischen Aktienmärkten und Wirtschaft noch größer sein als normal.
2. Aktienmärkte hassen Unsicherheit mehr als schlechte Nachrichten
An Aktienmärkte gibt es viel Erwartungen. Wenn die Dinge nicht so schlecht sind wie gedacht, können Krisenzeiten auf dem Aktienmarkt positiv aufgenommen werden. Das klingt vielleicht kontraintuitiv. Aber Unsicherheit macht den Aktienmärkten mehr aus als schlechte Nachrichten.
Nur unerwartete wirtschaftliche Ereignisse oder unvorhersehbare Nachrichten, führen zu großen kurzfristigen Änderungen der Aktienkurse. Ein aktuelles Beispiel dafür war, dass im April in den USA 20 Millionen Arbeitsplätze verloren gingen. Das war der Monat mit der schlechtesten Arbeitslosenquote. Der US-Markt nahm am Tag der Veröffentlichung der Informationen 1,7% ab. Warum? Weil der Markt einen Arbeitsplatzverlust von rund 22 Millionen erwartet.
Die schlechten Nachrichten waren besser als vom Markt erwartet und wurden bereits in die Aktienkurse einbezogen, das bedeutete, dass der US-Aktienmarkt zunahm, obwohl die Nachrichten zwar schlecht, aber nicht so schlecht waren wie erwartet.
Und natürlich kann es auch in die andere Richtung gehen. Wenn schlechte Wirtschaftsnachrichten schlechter als erwartet oder gute Nachrichten nicht so gut wie erwartet, kann der Aktienmarkt fallen.
Der Punkt ist jedoch, dass die Beziehung zwischen dem Aktienmarkt und der Wirtschaft wenig mit dem zu tun hat, was in der Wirtschaft geschieht. Es geht mehr darum, ob Prognosen erfüllt werden. Aktienmärkte hassen Unsicherheit.
Es gab viele Tage in der Geschichte, an denen schreckliche Wirtschaftsdaten mit historisch hohen Marktrenditen einher gingen. Das ist einer der Gründe, warum das Market Timing so schwierig ist. Aktienmärkte in Krisenzeiten können also stabil bleiben.
3. Niedrige Zinssätze in Krisenzeiten
Wenn Anleger:innen etwas nervös werden, fliehen sie normalerweise zu Bargeld. Bei einem offiziellen Zinssatz von 0,25% und einer durchschnittlichen Dividendenrendite von 4% ist es für sie jedoch schwierig. Wohin mit dem Investment in Krisenzeiten?
Bereits zu Beginn der globalen Finanzkrise lagen die Zinssätze in Deutschland bei rund 1,4%, so dass zumindest Anleger:innen eine gewisse Rendite auf ihre Ersparnisse erzielen konnten.
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4. Die nächsten 12 Monate des Unternehmensgewinns sind nicht so wichtig
Für uns alle, die wir zu Hause sitzen und uns mit Problemen aus der Pandemie befassen, können 12 Monate wie eine Ewigkeit erscheinen, aber für die Börse ist es wirklich keine lange Zeit. Die Cashflows eines Unternehmens in den nächsten 12 Monaten sind nur ein kleiner Teil dessen, was ein Investor kauft – ein Investor kauft alle zukünftigen Cashflows des Unternehmens -, was bedeutet, dass der Aktienmarkt eine längerfristige Perspektive hat.
Natürlich wird es einige Zeit dauern, bis sich die Wirtschaft erholt hat, und viele meinen, dass es mehr als 12 Monate dauern wird, bis das passiert ist.
Was wir aber nicht vergessen sollten ist, dass einige Wirtschaftszweige zwar leiden, viele jedoch aufgrund der Pandemie gut abschneiden. In der Corona-Krise z.B. insbesondere die Aktien im Gesundheitswesen und in der Technologie.
Dies ist einer der Gründe, warum sich der US-Markt trotz der schlechten Wirtschaftsnachrichten aus den USA gut behauptet hat – der S & P500, der wichtigste Aktienmarktindex in den USA, besteht aus über 25% der Technologieaktien. Natürlich geht das in einer Krise gut, in der wir mehr auf Technologie angewiesen sind, die sich aus mehr Zeit zu Hause und weniger menschlichem Kontakt ergibt. Ein Grund warum Aktienmärkte in Krisenzeiten auch steigen können.
5. Regierungsmaßnahmen
Und schließlich gab es weltweit eine große Anzahl fiskalischer und geldpolitischer Konjunkturpakete, die den Volkswirtschaften auf der ganzen Welt Liquidität zuführen. Liquidität ist wichtig, da sie den Anlegern das Vertrauen gibt, Aktien kaufen oder verkaufen oder auf Kredite zugreifen zu können. Ohne die Konjunkturpakete von Regierungen auf der ganzen Welt wären die Aktienmärkte nicht so stark gestiegen wie zuvor.
Was nun?
Haben wir das Tief des Marktes gesehen? Kommt eine weitere Korrektur?
Aus dieser Position kann man meinen, dass wir das Tief durchlebt haben, aber wir werden das nur im Nachhinein wissen. Sei in der Zwischenzeit nicht überrascht, wenn sich die Märkte unabhängig von Wirtschaftsnachrichten weiter bewegen.
Denkst du darüber nach, ob das ein guter Zeitpunkt für Investitionen ist? Dann versuche nicht zu sehr in kurzfristige Marktschwankungen verwickelt zu werden.
Und wenn du kurzfristig denkst, ist es möglicherweise am besten, trotzdem Aktienmärkte in Krisenzeiten zu meiden, so lange bis du den Trubel um das Geschehen ignorieren und dich auf deine eigenen Ziele und langfristigen Pläne konzentrieren kannst. Wichtig: Konzentriere dich auf die Faktoren, die du selbst steuern kannst.
